乳化させたもののこと。
エマルジョンやエマルションともいう。

呼び方を間違いやすいのですが、水と油を混ぜ合わせることを乳化、乳化させるために添加する界面活性剤などを乳化剤、それによって乳化されたものを乳剤と呼びます。香りや必要な成分がまだ完全に配合されていないような原料レベルの状態のものを乳剤と呼ぶことが一般的です。